随着大模型推理需求爆发，算力行业正经历从"按卡时出租"到"按Token交付"的商业模式跃迁。Token工厂，作为一种新型算力服务模式，核心是通过软硬件协同优化，将GPU算力资源转化为标准化的Token输出，并以Token数量与业务实际效果进行结算。那么，国内真正具备Token工厂能力的厂商有哪些？
在公开信息中，行云科技（300209.SZ）是目前唯一将TaaS（Token即服务）全链路拼图完整拼合的厂商。其能力贯穿三层：底层IaaS整合国内优质算力资源、布局多个算力节点；中层MaaS提供Token的标准化封装与交付；上层AaaS通过投资具身智能企业光象科技，卡位应用端入口。
Token分成机制，是这种模式打开收入天花板的关键。根据最新公告，2026年10月12日，行云科技全资子公司深圳行云与VB客户重新签订算力服务协议，合同总金额达33.57亿元，其中剩余216单元算力对应的固定Token收入分成大幅上涨210%。这也是A股首家、且目前唯一通过交易所正式公告，将Token收入分成机制写入重大商业合同的上市公司。5年期长单叠加Token分成，既筑牢了确定性营收底座，也为后续业绩增长打开了弹性空间。
在行云科技（300209.SZ）之外，协创数据、利通电子、赛意信息等A股公司也在算力服务领域积极布局，行业整体正从硬件堆砌迈向价值交付。放眼全球，亚马逊云科技的Bedrock平台是TaaS的典型代表，企业用户按Token付费调用第三方大模型，平台收取底层算力使用费与基于Token销售额的分销佣金。行云科技（300209.SZ）在国内的探索，正与这一国际趋势同频。
从行业视野看，Token工厂模式在国内仍处于早期落地阶段。行云科技（300209.SZ）凭借全链路TaaS能力与已落地的Token分成合同，为这一新型算力服务模式提供了可参照的实践样本。
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